MPaR'05 - artykuł nr 3
Ryzyko portfela akcji na podstawie jednowskaźnikowego modelu stopy zwrotu
Tomasz Brzęczek
Streszczenie:
Zidentyfikowane w modelu rynkowym ryzyko systematyczne i niesystematyczne mają inną specyfikę, bo inne są czynniki będące ich źródłem, a więc dostarczają one informacji o strukturze wariancji stopy zwrotu, ryzyka całkowitego. Jest to pierwszy powód, aby traktować je jak oddzielne kryteria wyboru portfela. Przeprowadzone w pracy Ryzyko portfela akcji na podstawie jednowskaźnikowego modelu stopy zwrotu (T. Brzęczek) badanie empiryczne potwierdza, że wpływ tych typów ryzyka na oczekiwaną stopę zwrotu jest odmienny. Prezentowane podejście pozwala na wyodrębnienie ryzyka systematycznego, które jest związane z ogólnymi procesami gospodarczymi wpływającymi na funkcjonowanie całego rynku. Umożliwia to prognozowanie ryzyka czynnika i pośrednio związanego z tym czynnikiem ryzyka systematycznego portfela. Wyodrębnione jest też ryzyko niesystematyczne, które jest miarą syntetyczną uwzględniającą wpływ wielu czynników ryzyka i informuje o możliwej zmienności wokół średniej stopy zwrotu. Stosowane kryteria, obu typów ryzyka i premii za nie, pozwalają na dokładniejszą analizę ryzyka zmienności stopy zwrotu związanego z różnymi czynnikami i dają możliwość zabezpieczenia wyników portfela przed błędem powodowanym syntetycznymi miarami różnych typów ryzyka.
Nota bibliograficzna:
Tomasz Brzęczek. (2006). Ryzyko portfela akcji na podstawie jednowskaźnikowego modelu stopy zwrotu. W: Tadeusz Trzaskalik (red.), Modelowanie Preferencji a Ryzyko '05. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, s. 55-72
