MPaR'04 - artykuł nr 17
Zróżnicowanie ryzyka inwestycji w obligacje
Agnieszka Jarzyńska
Streszczenie:
Celem pracy Zróżnicowanie ryzyka inwestycji w obligacje (A. Jarzyńska) jest identyfikacja podstawowych źródeł ryzyka, które powinny zostać wzięte pod uwagę przy zakupie określonego rodzaju obligacji. Istota ryzyka inwestycji w obligacje sprowadza się do możliwości nieosiągnięcia spodziewanej stopy zwrotu, co może mieć różne podłoże. Największy wpływ na zróżnicowanie poziomu ryzyka obligacji ma ryzyko niewywiązania się ich emitenta z przyjętych zobowiązań, głównie na skutek zaistnienia trudności finansowych, przejawiających się najczęściej utratą płynności finansowej. Niebezpieczeństwo to dotyczy inwestycji w obligacje przedsiębiorstw, stąd emitenci tego typu papierów wartościowych muszą oferować stopę zwrotu wyższą niż emitenci obligacji skarbowych czy komunalnych. Różnice pomiędzy ryzykiem obligacji o stałym i zmiennym oprocentowaniu dotyczą ryzyka inflacji. Posiadanie obligacji może się także wiązać z ponoszeniem ryzyka reinwestycji, związanego z ryzykiem stóp procentowych. Wśród innych czynników różnicujących ryzyko obligacji wymienić można także czas trwania inwestycji, możliwość wcześniejszego wykupu obligacji przez ich emitenta, ryzyko walutowe dla obligacji nominowanych w obcej walucie, ryzyko zmiany kursów akcji emitenta charakterystyczne dla obligacji zamiennych. Ocena ryzyka konkretnej obligacji wymaga zidentyfikowania wszystkich jego aspektów, które jej dotyczą oraz określenia ich wpływu na globalny poziom ryzyka rozpatrywanej inwestycji.
Nota bibliograficzna:
Agnieszka Jarzyńska. (2004). Zróżnicowanie ryzyka inwestycji w obligacje. W: Tadeusz Trzaskalik (red.), Modelowanie Preferencji a Ryzyko '04. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, s. 251-262
